近日ღღღ，宜品营养科技（青岛）集团股份有限公司（简称“宜品集团”）正式向港交所递交上市申请ღღღ，由海通国际证券集团有限公司和中信建投（国际）证券有限公司担任联席保荐人ღღღ。财务数据显示ღღღ，今年上半年宜品集团面临营收与净利润双双下滑的压力ღღღ，其中净利润同比跌幅超过40%ღღღ。不过ღღღ，最近三年宜品集团特殊医学用途配方食品（简称“特医食品”）业务收入的年复合增长率超过200%基因工程ღღღ。

　　多位业内人士在接受《经济参考报》记者采访时分析指出ღღღ，特医食品赛道“危”“机”并存ღღღ，宜品集团当前亟须持续发力ღღღ，优化营收结构ღღღ，加强差异化竞争优势尊龙人生就是搏ღღღ。

　　宜品集团专注于羊奶粉及特医食品两大领域ღღღ，产品组合包括婴幼儿配方羊奶粉ღღღ、特医食品ღღღ、婴幼儿配方牛奶粉以及成人及儿童奶粉ღღღ。

　　根据弗若斯特沙利文的报告ღღღ，以2024年的零售额计ღღღ，宜品集团在中国羊奶粉市场排名第二尊龙人生就是搏ღღღ，市场份额为14.00%ღღღ；同时在婴幼儿配方羊奶粉市场排名第二ღღღ，市场份额为17.60%尊龙人生就是搏Z6尊龙·凯时ღღღ，ღღღ。在中国婴幼儿特医食品市场中ღღღ，宜品集团排名中国本土品牌第二ღღღ，市场份额为4.50%ღღღ。另据统计尊龙人生就是搏ღღღ，中国羊奶粉及特医食品的合计零售市场规模于2024年达到480亿元ღღღ，并预计将以12.10%的复合年增长率增长至2029年的848亿元XRK98XYZ会感谢我的ღღღ。

　　在行业前景看好的背景下ღღღ，近三年宜品集团营收ღღღ、毛利ღღღ、毛利率连续增长ღღღ。招股书显示ღღღ，2022年至2024年ღღღ，宜品集团的营收分别为14.02亿元ღღღ、16.14亿元和17.62亿元ღღღ，毛利分别为6.33亿元ღღღ、8.05亿元ღღღ、8.79亿元ღღღ，毛利率分别为45.20%ღღღ、49.90%ღღღ、49.90%人生就是搏ღღღ。ღღღ。净利润表现相对偏弱ღღღ。2023年出现大幅下滑ღღღ。根据招股书数据ღღღ，2022年至2024年ღღღ，宜品集团的净利润分别为2.27亿元ღღღ、1.68亿元ღღღ、1.72亿元ღღღ，2023年的同比降幅约为26.00%尊龙ag旗舰厅登录ღღღ，2024年略有回升ღღღ。

　　招股书同时显示ღღღ，2025年上半年ღღღ，宜品集团业绩增长动力不足ღღღ，营收和净利润双双下降ღღღ。其中ღღღ，营收为8.06亿元ღღღ，同比下滑10.34%ღღღ；净利润5668.80万元ღღღ，同比下滑42.57%ღღღ。

　　2025年上半年的业绩下滑还进一步体现在核心产品的营收上ღღღ。数据显示ღღღ，作为宜品集团的核心产品ღღღ，婴幼儿配方羊奶粉在2022年至2024年间对公司营收的贡献占比持续上升XRK98XYZ会感谢我的ღღღ，分别为55.10%ღღღ、57.40%和58.60%ღღღ。但在上半年ღღღ，该产品营收占比回落至55.60%ღღღ，实现营收4.48亿元ღღღ，同比下降18.58%ღღღ；毛利为2.67亿元ღღღ，同比下降17.04%ღღღ。

　　对于2025年上半年营收的减少ღღღ，宜品集团解释称ღღღ，主要是由于包装更新暂时调整了发货节奏ღღღ，导致婴幼儿配方奶粉的出货量下降尊龙人生就是搏ღღღ。婴幼儿配方羊奶粉收入的减少ღღღ，主要是由于过渡至新包装ღღღ，暂时影响了产品的曝光度和销售额ღღღ。

　　《经济参考报》记者注意到ღღღ，近三年ღღღ，宜品集团特医食品业务表现突出ღღღ，收入年复合增长率超过200%ღღღ，成为驱动其业绩增长的关键引擎ღღღ。

　　财报显示尊龙AG旗舰厅appღღღ，ღღღ，2022年至2024年间ღღღ，宜品集团特医食品业务板块的年复合增长率高达203.3%ღღღ，并于2024年实现收入2.19亿元ღღღ。尽管特医食品板块增速迅猛ღღღ，对比宜品集团2024年17.62亿元的总营收来看ღღღ，其占比仍然较低ღღღ，仅为12.43%ღღღ。拉长时间线%ღღღ。

　　宜品集团称尊龙 agღღღ，ღღღ，公司的战略重点为快速增长的羊奶粉以及特殊医学用途配方食品业务ღღღ，且已在这两大领域建立了稳固的市场地位ღღღ。不过ღღღ，在行业人士看来ღღღ，宜品集团2025年上半年营收以及核心产品营收的减少ღღღ，反映出其业绩增长乏力以及营收过于依赖传统核心产品的问题ღღღ。

　　业内人士认为ღღღ，羊奶粉是宜品集团的传统核心产品ღღღ，未来亟须优化营收结构ღღღ，特别是在特医食品领域进行发力ღღღ。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在接受《经济参考报》记者采访时表示ღღღ，宜品集团原本以婴幼儿配方奶粉为主ღღღ，但随着品类扩充和市场份额抢占ღღღ，已构建了较为丰富的产品矩阵ღღღ。对宜品集团来说ღღღ，当务之急是如何打破产品营收相对单一的僵局ღღღ，从目前的市场环境来看机会很大ღღღ，但仍需要时间ღღღ。

　　“当前宜品集团以全生命周期营养服务体系为特色ღღღ，拓展了特医食品品类ღღღ，且该品类每年以两倍速度增长ღღღ，发展势头良好ღღღ。”张毅说尊龙官方ღღღ！ღღღ，从业务体量来看ღღღ，与羊奶粉赛道中的行业龙头相比ღღღ，宜品集团还存在较大差距ღღღ，但如果能从聚焦特医食品领域入手潜心打造差异化竞争优势ღღღ，倒是破解依赖传统核心产品问题的有效途径ღღღ。

　　记者了解到ღღღ，近年来ღღღ，随着特医食品产业相关政策的陆续出台XRK98XYZ会感谢我的尊龙人生就是搏ღღღ，特医食品的获批数量呈现快速增长态势ღღღ。招股书显示ღღღ，宜品集团2016年启动特殊医学用途配方食品的研发和注册ღღღ。截至2025年6月30日ღღღ，公司已获批4款特殊医学用途配方食品ღღღ，精准覆盖了多种特殊医学症状需求ღღღ，包括婴幼儿的乳糖不耐受ღღღ、牛乳蛋白过敏ღღღ、早产或低出生体重ღღღ，以及成人的进食受限ღღღ、消化吸收障碍和代谢紊乱等ღღღ。

　　弗若斯特沙利文预计ღღღ，中国特殊医学用途配方食品需求持续增长ღღღ，市场潜力巨大ღღღ，特医食品市场规模预计将由2024年的230亿元增长至2029年的530亿元ღღღ，年复合增长率将达到18.2%ღღღ。其中ღღღ，婴儿特医食品市场规模将由2024年的132亿元增长至2029年的276亿元ღღღ，年复合增长率或达到15.9%ღღღ。

　　有业内人士在接受《经济参考报》记者采访时表示ღღღ，特医食品作为一个新兴的蓝海赛道XRK98XYZ会感谢我的ღღღ，近年来吸引了众多企业的积极布局ღღღ，但至今国内尚未有特医食品企业上市成功ღღღ。特医食品企业奔赴港股IPO无疑将增强国内特医企业对产业投入的信心ღღღ，进而加速资本涌入ღღღ，吸引更多医药ღღღ、食品及原料企业加入特医赛道的投资行列ღღღ。

　　宜品集团介绍称ღღღ，截至2025年6月30日ღღღ，公司有15款特医食品产品处于预备注册阶段ღღღ，另有在研特医食品产品超40款ღღღ，为未来持续高速发展奠定了坚实的基础ღღღ。

　　不过ღღღ，市场的竞争也将日趋激烈z6尊龙凯时官方网站ღღღ，ღღღ。有专家向《经济参考报》记者介绍ღღღ，国家近年来通过优化注册审批流程ღღღ、鼓励研发创新ღღღ、加快审批速度ღღღ、推动医保覆盖试点等政策ღღღ，支持特医食品行业发展ღღღ。政策支持吸引了资本投入ღღღ，如2025年青岛圣桐ღღღ、玛士撒拉等公司完成融资ღღღ，资金用于产品临床注册ღღღ、加速产品开发等ღღღ，有利于企业扩大生产规模和提升研发能力ღღღ。

　　值得注意的是ღღღ，特医食品专业细分市场的目标客户是在医学上体质敏感的消费者ღღღ，目前该细分市场由知名国际品牌主导ღღღ，这些品牌拥有强大的临床研究ღღღ、监管方面的专业知识和广泛的医学认可作为支援ღღღ。

　　招股书显示ღღღ，宜品集团计划聚焦高壁垒专业赛道ღღღ，重点布局特医食品市场以把握其在中国快速渗透的市场机会ღღღ，计划拓展健康消费场景ღღღ，顺应当前老龄化趋势推出适应中老年人需求的羊乳复合功能配方奶粉ღღღ，银发经济适用的特医食品及满足运动人群和银发人群需求的羊乳清高蛋白营养品等ღღღ。

　　宜品集团在招股书中同时坦承ღღღ，未来能否在这些高度敏感的细分市场保持并扩大市场地位ღღღ，将主要取决于公司能否持续展示产品的功效ღღღ、严格遵守临床和监管标准ღღღ，以及能否获得值得信赖的医学认可ღღღ。

　　《经济参考报》记者就相关问题联系宜品集团ღღღ，多次拨打该公司全球服务热线电话ღღღ，但无人接听ღღღ。针对宜品集团赴港IPO存在的问题XRK98XYZ会感谢我的ღღღ，本报将继续关注ღღღ。